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網址：www.dingtaico.com漢堡王并購巴菲特融資 奧巴馬譴責“企業逃兵”
發布時間：2014-08-28
[摘要] 漢堡王計劃以126.4億加元(115.3億美元)現金加股票收購加拿大最大咖啡連鎖企業斯蒂姆?霍頓斯。而且，“股神”巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋已承諾以30億美元優先股權益為該交易提供融資。這一切卻讓美國總統奧巴馬惱火，甚至譴責。去年12月底，武漢第二家漢堡王店在中南路天紫廣場開業。和去年8月在武珞路寶通禪寺開業的首家漢堡王店一樣，若不是對“漢堡王”有所了解，很多武漢人都會以為這是KFC和麥當勞的山寨版。然而，漢堡王已有60歲了，自1954年在美國邁阿密創立至今，在全球98個國家和地區有1.3萬家門店。不僅如此，漢堡王計劃以126.4億加元(115.3億美元)現金加股票收購加拿大最大咖啡連鎖企業斯蒂姆?霍頓斯。而且，“股神”巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋已承諾以30億美元優先股權益為該交易提供融資。這一切卻讓美國總統奧巴馬惱火，甚至譴責。
漢堡王將成為
第三大快餐集團
蒂姆?霍頓斯與漢堡王26日晚些時候發布聯合聲明，宣布正式成立新公司，打造世界第三大快餐集團。
兩家公司發布聯合聲明說，這項交易已經過雙方董事會一致通過。新公司將在全世界100個國家開設1.8萬家連鎖店，年銷售額將達到230億美元。隨后，兩家公司的股價在27日均出現下跌，跌幅均超過2%。
聲明說，漢堡王目前的控股方3G資本公司將持有新公司的51％股票，新公司總部將設在加拿大。收購后兩家公司將保持各自獨立品牌。
根據交易條款，蒂姆?霍頓斯的股東將每股獲得65.5加元（約合60.4美元）現金以及新公司0.8025普通股，或每股折算成88.5加元現金（約合81.58美元），或每股折算成新公司的3.0879股。漢堡王現有股東將按照每股折算成0.99股新公司股票，和由新公司控股的一家公司的0.01股股票。
漢堡王已承諾為這項交易的現金部分提供125億美元融資。聯合聲明說，著名投資人沃倫?巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋投資基金已承諾以30億美元優先股權益形式為該交易提供融資，但不會參與公司管理。
名詞解釋
優先股是相對于普通股而言的，主要指在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面，優先于普通股。
巴菲特獲高額回報
并購被指為了逃稅
據計算，融資30億美元，巴菲特每年將得到9%的回報。此前的金融危機中，巴菲特購入了50億美元的高盛的優先股，年收益率為10%。
彭博的專欄作家Matt Levine認為，優先股相比債券有更高的利率，9%的收益率在如今基準利率接近0的市場環境下還是很有吸引力的，尤其是這筆交易中巴菲特的風險要比看上去還要低。但他的行為受到人們的詬病，因為新成立的公司將不屬于美國。
漢堡王方面此前表示，一旦并購合同談成，漢堡王將把公司總部從美國搬到加拿大，并會成立一家新的上市公司。加拿大將成為新公司的最大市場。很多人認為漢堡王搬離美國的最大目的是為了避稅，這種做法也被稱為稅收倒置。
加拿大的企業稅率僅為26.5%，而美國的稅率為35%。漢堡王仍需要就其在美國境內的經營支付美國的稅項，但整體而言還是要少于總部設在邁阿密時需要向美國國稅局繳納的稅款。
對此，巴菲特曾表示，他并不認為美國企業的稅收負擔過重，但他也確實看到美國的稅法存在著不合理的地方，希望各國的企業稅收能夠趨于一致。或許他會辯稱，漢堡王和蒂姆霍頓斯合并會比各自打拼更具前景，最終可為美國貢獻更多的稅收。
名詞解釋
稅收倒置指一家公司收購另一家總部位于一個低稅率國家的公司之后，兩家公司再重建一家新公司，以達到削減公司稅的目的。
奧巴馬呼吁
“經濟愛國主義”
奧巴馬對漢堡王稅收倒置交易表示了譴責，并呼吁“經濟愛國主義”，他表示從事此類交易的公司是“企業逃兵”。觀察奧巴馬將對巴菲特介入漢堡王稅收倒置交易做出何種反應，這將非常有趣。
本周一，在巴菲特有份參與這宗交易的消息公之于眾前，白宮拒絕就交易發表評論。多年來，巴菲特一直是奧巴馬的擁護者，尤其支持奧巴馬為提高富人稅以及堵塞稅收漏洞所作出的努力。
在過去一年左右的時間里，包括高盛集團和摩根士丹利在內的投資銀行從與稅收倒置交易相關的費用中獲利頗豐。華爾街一直積極推動和支持此類交易的達成。大型資產管理公司，尤其是對沖基金也是如此。
億萬富豪威廉?阿克曼的對沖基金是漢堡王的大股東，他一直在一項避稅驅動的交易中跟位于加拿大的瓦利安特國際制藥公司展開緊密合作，以收購位于加利福尼亞州的艾爾建公司，并將后者總部遷冊加拿大。
瓦利安特公司是由對沖基金創造出來的稅收倒置交易機器，多年來它一直獲得價值行動資本管理公司的支持。瓦利安特公司收購了加拿大的拜維爾公司，目的在于利用該國優惠的稅收政策。
名詞解釋
對沖基金是指由金融期貨、金融期權等金融衍生工具與金融組織結合后，用高風險投機為手段而以盈利為目的的金融基金。
從事此類稅收倒置交易的公司是“企業逃兵”。 ——奧巴馬
美國企業的稅收負擔過重，還存在著不合理的地方。——巴菲特
來源：餐飲新聞
