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網址：www.dingtaico.com海底撈“被”上市背后：中國餐飲的上市潮快來了嗎？
發布時間：2018-04-17
這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。
——狄更斯《雙城記》
上周海底撈擬定上市的新聞又刷了屏，不過很快，就被海底撈公關部就表示：目前暫無上市計劃，未來考慮上市會出具體公告。
這種情況是不是非常眼熟？其實這已經不是第一次海底撈被曝上市了，可以說整個餐飲行業以及想進入餐飲行業的資本方們，都在盯著海底撈這個餐飲頭部企業，如果海底撈能夠克服餐飲行業本身存在的短板敲鐘成功的話，相信這將是給雙方都打了一劑強心針。
中國餐飲上市，道阻且長
張勇曾說，“不排斥上市，上市讓海底撈有了一層保護，上市公司的地位和社會股東能幫助海底撈解決一些困難；上市還可以促進公司正規化，也能讓海底撈更為‘知名’和‘成功’。”
但海底撈卻遲遲未能走出這一步，自2011年開始，海底撈就屢屢被傳在籌備上市，不過后來均沒了下文。直到后來海底撈底料商頤海沖擊IPO，以海底海底撈底料獨家供應商的身份上市，才算了卻了一樁心愿。
事實上，餐飲企業上市固然是個好事情，這預示著企業可以從中取得更大的資源、權益和發展空間，對于其國際化布局來說是非常有利的。
但是收益高風險也相對較高，是否能夠做到持續發展，以及標準化問題、財務透明問題都難以把控。
資本方都在期待餐飲的未來
1.這是一個最好的時機
雖然目前餐飲上市依舊困難重重，但資本方卻認為，現在投資餐飲企業，正是一個“最好的時機”。
根據數據顯示：2016年1-6月，全國餐飲收入達到1萬6683億元，同比增長11.2%，收入增速高于社會消費品零售總額增幅的水平；中國烹飪協會預計，2016年餐飲全年收入突破3.5萬億，未來預計保持10%左右的增速，2020年達到5萬億元。
在過去的三年里，我們看到太多餐飲黑馬動輒就融資上億的，而紅杉資本、IDG、弘毅等原本陌生的名字也頻頻出鏡，餐飲+資本的組合儼然成了餐飲市場的新趨勢。
據不完全統計，2016-2017年，一共有47家餐飲品牌獲得融資，每筆投資額從數百萬元人民幣到上億元人民幣不等。2018年開頭，老鄉雞融資2億、連咖啡融資1.5億，資本對餐飲行業的熱情有增無減。資本方認為，隨著行業越來越規范化，未來餐飲市場將是一個非常有潛力的市場。
2.市場想象空間很大
中國餐飲市場非常大是行業普遍認同的。中美餐飲對比顯示，2015年我國人均餐飲消費約為2300元人民幣，美國人均餐飲消費約13173元人民幣，中國餐飲市場規模為3.1萬億，人口數量為13.68億。而美國市場規模為4.25萬億，人口僅3.25億。
美國的餐飲上市公司除了我們耳熟能詳的百盛集團、麥當勞、星巴克外，還有windy's、賽百味、漢堡王等50多個餐飲上市品牌。這不難看出，我國餐飲市場未來有著巨大的增長空間。
天圖創投合伙人王岑此前也曾表示，餐飲行業在中國是非常符合民情的，而這塊在中國資本市場雖然前兩年有些制約，但未來肯定會在A股有一個餐飲板塊，這個遲早會出現。
▲海外上市的餐飲企業數據
餐飲從業者也在打著資本方的小算盤
正所謂一分錢難倒英雄漢，不管中國餐飲市場未來變化如何，不可否認的是，目前餐飲行業中三高一低的現象越來越突出。近年來，隨著餐飲品牌之間的競爭激烈化，營銷、管理等費用隱隱有成為壓倒餐飲人的第四座大山。
反觀那些拿到優質資本的餐飲品牌，面對殘酷的市場就要從容得多，他們大可以不必急于賺錢，而將繼續拓展用戶群，提供滿足用戶需求的產品，細化業務架構，去探索更多的中長期可能。
同時為了快速占領市場，2017年上半年有過半餐飲企業都存在著融資借貸的需求，但由于傳統借貸模式的成本和繁瑣度較高，餐飲企業的融資需求依舊有很多需要填補。
但餐飲與資本結合失敗的還血淋淋地擺在餐飲人面前，俏江南的前車之鑒還歷歷在目，真要讓自己把一輩子的心血拱手讓人，想必誰也不愿意。
因此，有很多正餐企業都對與資本結合心態糾結：既希望通過上市化解資金難題，又害怕受資本牽制、被迫快速擴張。
資本方的投資邏輯
還有就是，餐飲融資不是你想融就能有，目前資本方還是偏愛某一部分有著共同特點的餐飲品牌：
1.單品店
餐飲單品店品牌容易形成標準化作業、容易復制的特點迎合了餐飲資本投資趨勢。同時相較于經營全品類的餐廳而言，單品店更容易根據市場反饋進行專一的研究和調整，優化單品品質，提升消費者滿意度。
2.升級后的快餐店
在餐飲消費升級的大趨勢下，餐飲市場的消費主力軍更加注重產品質量，但又因工作繁忙，缺少社交時間，與朋友聚餐的次數大為減少。前者反映的事“消費升級”，后者反映的是“剛需”，他們吃快餐的頻率遠遠高于聚餐。
快餐追求的是高效率，高翻臺率，高坪效，具有資本推動的價值。天圖資本合伙人李康林說，投資邏輯其實就是算賬。先關注單店盈利模型，再預測開多少店，算總的市場空間，能賺多少錢。
坪效、投資回收期、毛利率、凈利率這 4 個指標，是單店盈利模式的重要數據。數據是一家店經營管理的具象化表現，反映出很多其它要素，包括選擇的品類，選址的能力，團隊運營的能力等。
▲遇見小面是典型的單品店+精致快餐融資模式
3.“堂食+外賣+電商”模式
受門店空間、服務人數、供給能力、進店人數的限制，一家餐廳的盈利能力是存在天花板的，因此要突破這個限制，餐企要么提高客單價；要么提高出貨量，拓展外賣訂單；要么覆蓋更廣的人群，做電商。
堂食，外賣，電商是不同的場景體驗，當一個品牌可以滿足用戶多場景的需求時，自然更容易被用戶想起，更容易實現堂食、外賣、電商之間的轉化。
同時具備內生和外延的張力的商業模式自然更具備投資價值。受門店空間、服務人數、供給能力、進店人數的限制，一家餐廳的盈利能力是存在天花板的，因此要突破這個限制，餐企要么提高客單價；要么提高出貨量，拓展外賣訂單；要么覆蓋更廣的人群，做電商。堂食，外賣，電商是不同的場景體驗，當一個品牌可以滿足用戶多場景的需求時，自然更容易被用戶想起，更容易實現堂食、外賣、電商之間的轉化。
4.中高端新式茶飲
在傳統茶飲業萎靡的大背景下，新式茶飲異軍突起，資本、技術、人才高維度切入，爭奪品類第一矩陣的一席之地。
“喜茶”去年拿到了 IDG 資本和今日投資1億元人民幣投資，“inWE 因味茶”也拿到了劉強東5億人民幣的投資。
從美團外賣 app上看，每周都會有多家新式茶飲店上線。產品和運營模式的標準化讓新式茶飲有了成為大品牌甚至國際品牌的可能，這也是資本看好新式茶飲行業的重點之一。
▲章澤天與因味茶
小結
無論對哪個行業來說，資本始終扮演著終極殺手的角色。與資本市場進行合作，無疑是挑戰與機遇并存的，熱資本的加入能迅速為初創品牌打開局面，提升曝光度。
但業內人士也表示，餐飲企業上市只是另一種尋求資金的方式，并非是企業的終極目標，如果一味地為了迎合資本的胃口去改變的話，不見得是一種明智的做法。
不論如何，資本與產業的關系無疑正在變得越來越緊密，在未來幾年，中國餐飲企業將迎來一場由資本盛宴帶來的上市潮，也不是不可能的事。
來源：餐飲人必讀
